Nid dim ond y #Coronavirus sy'n rhoi pin yn gobeithion ewro # Croatia

Yn ôl yr IMF, mae economi Croatia gosod i gael ei daro'n galetach gan y pandemig coronafirws nag unrhyw wlad arall yn ne-ddwyrain Ewrop. Er y rhagwelir y bydd y mwyafrif o genhedloedd y Balcanau yn gweld eu CMC yn gostwng 3-5% yn 2020, mae Zagreb yn edrych i lawr y gasgen o grebachiad poenus o 9%. Mae'r ergyd chwerw hon yn rhannol oherwydd bod Zagreb wedi ei ddieithrio ddibyniaeth ar dwristiaeth: mae unrhyw beth fel tymor haf arferol annhebygol eleni ar gyfer sector twristiaeth Croatia, sy'n cyfrannu tua 20% o Gynnyrch Mewnwladol Crynswth y wlad. 

Daw'r argyfwng ariannol ar adeg arbennig o wael i aelod-wladwriaeth fwyaf newydd yr UE. Ar ôl blynyddoedd o aros, roedd Croatia yn bwriadu ymuno â'r mecanwaith cyfradd cyfnewid (ERM-II) yr haf hwn. Mae treulio o leiaf dwy flynedd o dan gynllun ERM-II gydag arian cyfred sefydlog a sector bancio iach yn rhagofyniad hanfodol i obeithion Zagreb i fabwysiadu'r ewro erbyn 2024 fan bellaf.

Tra bod banc canolog Croateg yn mynnu ei bod yn dal i fod yn barod i fynd i mewn i ystafell aros yr ewro yr haf hwn er gwaethaf y dirywiad economaidd a ysgogwyd gan y pandemig, mae'n anodd gweld sut y gallai Croatia gyflawni'r meini prawf ar gyfer mabwysiadu'r arian sengl. adfer o argyfwng ariannol gwaethaf y byd ers y Dirwasgiad Mawr. Her benodol fydd dod â dyled gyhoeddus o dan 60% o CMC. Roedd Zagreb wedi gwneud cynnydd yn hyn o beth cyn yr achosion o coronafirws, ond mae dyled yn debygol o esgyn wrth i'r llywodraeth geisio atal y gwaedu ar y farchnad swyddi.

Yn fwy na hynny, mae'r difrod ariannol sy'n gysylltiedig â firws yn debygol o dynnu sylw o'r newydd at nifer o gamddatganiadau, o backsliding Zagreb ar gwestiynau llygredd i'w drosi benthyciadau mewn arian cyfred, sydd â llawer o fai arno, sydd wedi gadael economi Croatia ar dir sigledig.

Mae llywodraeth Croateg wedi camu i fyny ei llys buddsoddiad tramor yn ystod y misoedd diwethaf wrth iddo geisio sicrhau bod ei gyllid mewn trefn cyn mabwysiadu’r ewro, ond impiad treiddiol a throsedd ariannol parhau i beri i gwmnïau tramor ffoi. Mae Croatia yn colli dros 10% o'i CMC yn flynyddol i lygredd a thwyll - lacuna a fydd yn ei gwneud hi'n anoddach o lawer i Zagreb ymdopi â'r dirywiad a achosir gan bandemig.

I wneud pethau'n waeth, mae rhwyddineb gwneud busnes yn y wlad mewn gwirionedd wedi cwympo ers i Croatia ymuno â'r UE yn 2013. Fis Ionawr hwn, Zagreb suddo i'w lefel waethaf mewn pum mlynedd ar fynegai llygredd Transparency International, ynghanol pryderon bod diffyg craffu gan yr Undeb Ewropeaidd ers esgyniad Croatia i'r bloc wedi bwyta i ffwrdd ar y gweill i gael gwared ar impiad.

hysbyseb

Mae digon o gwestiynau ynghylch annibyniaeth y farnwriaeth a pharodrwydd Zagreb i gymryd llinell galed ar impiad, heb fawr o arwydd o gynnydd. Fel y dywedodd pennaeth un corff anllywodraethol sy’n hyrwyddo rheolaeth y gyfraith, “nid oes pwysau allanol i annog newid, mae’r Comisiwn [Ewropeaidd], er enghraifft, wedi diddymu’r adroddiadau gwrth-lygredd a gafodd ar un adeg.”

Fodd bynnag, nid yn unig y mae Croatia yn baglu ar lygredd, sydd wedi sbarduno buddsoddwyr tramor. Mae eu hyder yn amgylchedd buddsoddi Croatia wedi cael ei ysgwyd yn wael gan benderfyniad arbennig o ddadleuol: Trosiad Zagreb o fenthyciadau a enwir yn ffranc y Swistir (CHF) i fenthyciadau a enwir mewn ewros, a gadawodd i fanciau godi'r tab ar eu cyfer.

Yn y 2000au, roedd benthyciadau CHF yn boblogaidd yng Nghroatia a gwledydd eraill Dwyrain Ewrop diolch i'w cyfraddau llog isel a sefydlogrwydd arian cyfred y Swistir. Ym mis Ionawr 2015, fodd bynnag, fe ollyngodd banc canolog y Swistir y peg a oedd wedi cloi ffranc y Swistir i gyfradd gyfnewid sefydlog gyda’r ewro ers blynyddoedd - anfon ffranc y Swistir yn codi i'r entrychion a'i gwneud hi'n anoddach i fenthycwyr Croateg dalu eu benthyciadau a enwir gan CHF yn ôl.

Fe wnaeth ymateb Croatia i’r ymchwydd sydyn yn ffranc y Swistir ddychryn buddsoddwyr tramor a llunwyr polisi Ewropeaidd fel ei gilydd. Cyn iddynt gael eu pleidleisio allan o'u swydd ym mis Tachwedd 2015, gwthiodd Democratiaid Cymdeithasol Croatia trwy gyfraith yn trosi pob benthyciad yn CHF yn fenthyciadau mewn ewros. Yn fwy penodol, cynhaliwyd yr addasiadau yn ôl-weithredol, gan ddefnyddio cyfradd gyfnewid CHF / EUR a oedd mewn grym ar y diwrnod y daeth y benthyciad i ben i ddechrau. Mewn llawer o achosion, roedd y dull hwn o drawsnewid yn golygu bod cwsmeriaid wedi “gordalu” yn sylweddol yn eu rhandaliadau misol - colled o € 1.1 biliwn a orfododd Croatia i’w banciau lyncu.

Roedd canlyniadau problemus y mesur bron yn amlwg ar unwaith. Aelodau llywodraeth newydd Croateg datgan nad oedd y Democratiaid Cymdeithasol oedd wedi gadael “wedi meddwl yn drwyadl drwy’r trawsnewid ac wedi ei weithredu mewn modd poblogaidd”. Gofynnodd y Comisiwn Ewropeaidd i Zagreb ailfeddwl am y gyfraith, gan ddadlau ei bod yn delio ag ergyd drom i hyder buddsoddwyr ac yn rhoi baich anghymesur ar fanciau lleol y wlad - y mae mwy na 90% ohonynt yn eiddo i riant-gwmnïau o fannau eraill yn yr Undeb Ewropeaidd.

Yn y cyfamser, Banc Canolog Ewrop yn meddwl er bod cyfarwyddeb yr UE yn caniatáu i wledydd reoleiddio benthyciadau arian tramor, cawsant eu heithrio rhag gwneud hynny gydag effaith ôl-weithredol - gan godi'r cwestiwn a oedd deddfwriaeth trosi benthyciadau Croatia yn gydnaws â chyfraith Ewropeaidd.

Bron i bum mlynedd ar ôl pasio'r gyfraith ar drawsnewid benthyciadau, mae'n dal i annog brwydrau cyfreithiol a thanseilio hyder buddsoddwyr. Rwy'n gyfochrog â gwrthdrawiad deddfwriaethol Zagreb ar fenthyciadau CHF, mae achos cyfreithiol a lansiwyd i ddechrau gan gymdeithas defnyddwyr Croateg wedi araf gwneud ei ffordd trwy lysoedd y wlad. Fel y mae pethau ar hyn o bryd, mae gan lysoedd Croateg datgan y cymalau arian cyfred a enwodd y benthyciadau yn CHF yn y lle cyntaf yn ddi-rym, sy'n golygu y gall defnyddwyr unigol geisio iawndal gan fanciau - gan gynnwys ar gyfer benthyciadau sydd eisoes wedi'u had-dalu.

Hyd yn oed cyn i gyllid Croatia gymryd trwyn yng nghanol y pandemig presennol, roedd banciau a dadansoddwyr ariannol rhybudd bod saga benthyciadau CHF wedi twyllo sector bancio'r wlad. Os yw Goruchaf Lys Croateg yn rheoli bod yn rhaid i fanciau ddigolledu benthycwyr y tu hwnt i gyfalaf cychwynnol eu benthyciadau, gallent ysgwyddo costau ffres o bron i € 2.5 biliwn. Gallai ergyd o'r fath, ynghyd â'r difrod pandemig sy'n tyfu'n gyson, fod yn ddyrnod un i ddau i obeithion Zagreb ymuno â'r ERM-II yr haf hwn.

Rhannwch yr erthygl hon: