Mae marchnadoedd stoc byd-eang yn dal i fod yn fortecs yr argyfwng # COVID-19

Ar ôl y 'Dydd Iau Du', gostyngodd marchnadoedd byd-eang eto ar 15 Mehefin, gyda mynegai MSCI AC Asia cyn-Japan i lawr 2.34% a Nikkei 225 i lawr 3.47%; Syrthiodd marchnad stoc De Corea hyd yn oed yn fwy, gyda’r KOSPI wedi plymio 4.76%; Syrthiodd mynegai Hang Seng Hong Kong 2.17% ac mae marchnad A-share Tsieina hefyd yn gostwng rhywfaint. Syrthiodd prif fynegeion stoc Ewrop yn sydyn yn gyffredinol wrth fasnachu’n gynnar. Yn ôl data, ar 15:16 amser Beijing, gostyngodd mynegai FTSE 100 y DU, mynegai CAC40 Ffrainc, a mynegai DAX yr Almaen 2.15%, 2.87%, a 2.80%, yn y drefn honno. Yn y cyfamser, gostyngodd dyfodol mynegai stoc yr Unol Daleithiau yn sydyn, gyda’r Dow Jones 30 i lawr 3.49%, y S&P 500 i lawr mwy na 3%, a’r NASDAQ 100 i lawr 2.45% erbyn yr un amser. Cynyddodd gwrthdroad risg, gyda dyfodol mynegai S&P 500 VIX, mesurydd ofn, yn codi 13.57%. Mae'r hyn sy'n digwydd mewn marchnadoedd ariannol yn nodweddu ail gywiriad. Roedd dyfodol olew crai rhyngwladol hefyd yn dod o dan ddylanwad gwrthdroad risg, gyda dyfodol crai WTI wedi gostwng 4.91% a chwympodd Brent 3.59%, ysgrifennu Chan Kung a Wei Hongxu.

The gellid ystyried dirywiad mewn marchnadoedd stoc byd-eang fel parhad o anfantais sydyn yr wythnos diwethaf ym marchnad stoc yr UD. Daeth y cywiriad ynghanol ofnau dwysach am atgyfodiad y coronafirws ac elw buddsoddwyr ar ôl adlam sydyn yn y farchnad stoc. Fel y nododd Anbound unwaith, y newid yn y pandemig yw'r prif ffactor sy'n effeithio ar y farchnad stoc o hyd. Bydd adlam yn yr achos presennol yn pwyso ar farchnadoedd byd-eang.

Mae ystadegau'n dangos, ar Fehefin 14, mai nifer yr achosion mewn wyth talaith yn yr UD dros y tridiau diwethaf oedd yr uchaf a gofnodwyd erioed, sy'n awgrymu bod ail don yn prysur agosáu. Yn ôl data amser real o Brifysgol Johns Hopkins, ar 7h30 15 Mehefin, amser Beijing, roedd 2,092,900 o achosion wedi’u cadarnhau o COVID-19 yn yr Unol Daleithiau a 115,700 o farwolaethau. Mewn gwledydd fel Brasil a Rwsia, mae COVID-19 yn ymledu ar gyflymder cyflymach. Ar yr un pryd, yn Tsieina lle mae'r sefyllfa bandemig o dan reolaeth yn y bôn, mae achosion newydd wedi ymddangos yn Beijing. Mae hyn yn golygu y bydd brigiadau'n parhau am amser hir, yn dibynnu ar y cylch pandemig mewn gwledydd. Hyd nes y daw'r pandemig dan reolaeth, nid oes yr un wlad yn unig yn debygol o wella. Mae natur hirdymor y pandemig yn gwneud i'r farchnad gyfalaf fyd-eang suddo i fortecs argyfwng, gan ei gwneud hi'n anodd sicrhau adferiad go iawn.

Gellir dweud bod yr addasiad hwn i'r farchnad yn gywiriad o'r gwahaniaeth rhwng y farchnad ecwiti a'r economi go iawn. Mewn gwirionedd, mae'r adferiad cyflym yn stociau'r UD yn golygu bod y gwahaniad rhwng cyllid a'r economi go iawn wedi dod yn fwyfwy difrifol oherwydd nad yw'r economi wedi codi ochr yn ochr ag ef ac mae'n ymwneud yn fwy â newidiadau mewn disgwyliadau. Mae'r adferiad araf yn yr economi go iawn yn achosi i fuddsoddwyr addasu a chywiro prisiau stoc sydd wedi'u gorbrisio. Mae'r rhagolygon gofalus i economi'r UD o gyfarfod Ffed yr wythnos diwethaf wedi codi amheuon mewn marchnadoedd ariannol. Mae llu o sylwadau pwyllog gan swyddogion Ffed wedi poeni marchnadoedd ymhellach. #

Ar 14 Mehefin, mynegodd Arlywydd Dallas Fed Robert Kaplan bryder ynghylch yr adferiad. Nododd y bydd cyfradd ddiweithdra'r UD yn parhau i fod yn uchel ar 8% neu'n uwch trwy ddiwedd y flwyddyn. Mae'r datganiad hwn wedi ychwanegu at nerfusrwydd y farchnad. Er bod y data economaidd a ryddhawyd gan Tsieina yn adlewyrchu adferiad graddol yr economi, nid oedd ffigurau allbwn diwydiannol, defnydd na buddsoddiad yn cwrdd â disgwyliadau'r farchnad. Mae ANBOUND wedi nodi unwaith bod gan COVID-19 “effaith gynffon hir” sy'n para am amser hir ac yn amrywio o wlad i wlad, a fydd yn cael effaith hirdymor ar economïau. Mae anallu'r economi go iawn i wella yn y tymor byr yn dileu optimistiaeth buddsoddwyr ac yn gwneud cywiriad yn anochel.

Yn ôl arsylwi ymchwilwyr yr ANBOUND ar y farchnad gyfalaf, roedd adlamiad siâp V blaenorol stociau'r UD yn "effaith cyfalaf dros ben". Fe wnaeth rhyddhau hylifedd digynsail ar ôl polisïau ysgogi digynsail banciau canolog ym mis Mawrth leddfu’r argyfwng hylifedd a chodi optimistiaeth y farchnad ynghylch y pandemig a’r rhagolygon economaidd, gan danio swigen y farchnad stoc. O dan effaith COVID-19, nid yw'r mesurau ymateb a ddewiswyd gan wledydd ledled y byd wedi gallu cael gwared ar batrwm llacio polisi enfawr.

Bydd gwaharddiadau banciau canolog ac "adferiad" economi'r byd hefyd yn parhau i waethygu cyfalaf gormodol yn y marchnadoedd. Pan fydd effeithiau negyddol llacio polisi enfawr banciau canolog yn dechrau ymddangos, bydd y marchnadoedd stoc hefyd yn symud tuag at gywiriad. Unwaith y bydd marchnadoedd yn gwbl ymwybodol o natur hirdymor a chymhleth yr adferiad, maent yn fwy tebygol o fabwysiadu strategaethau pwyllog a gwrth-risg, a fydd yn gwthio marchnadoedd i'r gwaelod ymhellach.

Mae polisïau ultra-rhydd banciau canolog fel y Ffed yn effeithio'n negyddol ar farchnadoedd ariannol, sydd wedi profi adferiad cyflym ar siâp V. Yn ystod yr ail gywiriad, bydd teimlad y farchnad yn dirywio. Bydd y banciau Ffed a chanolog yn cael amser anoddach yn achub y farchnad, oherwydd bydd y teimlad yn ôl ac ymlaen o ran buddsoddwyr yn gwneud ysgogiad yn y dyfodol yn llai effeithiol. Yn ogystal, o dan "effaith cynffon hir" y pandemig, mae'n anodd i deimlad y farchnad gyfalaf adfer. Bydd marchnadoedd cyfalaf y dyfodol yn parhau i fod yn gyfnewidiol, gan ei gwneud hi'n anodd adfer rhesymoledd.

Casgliad

Bydd parhad ac adlam Covid-19, yn ogystal ag addasu disgwyliadau adferiad economaidd, yn arwain marchnadoedd stoc byd-eang i mewn i fortecs argyfwng ail gywiriad ar ôl adlam siâp V cyflym. Yng nghyd-destun "cyfalaf gormodol", gall addasiadau o'r fath fod yn llym ac effeithio ar adferiad economaidd neu hyd yn oed greu argyfyngau newydd.

Sylfaenydd y Felin Drafod Anbound ym 1993, mae Chan Kung bellach yn Brif Ymchwilydd Anbound. Chan Kung yw un o arbenigwyr enwog Tsieina mewn dadansoddi gwybodaeth. Mae'r rhan fwyaf o weithgareddau ymchwil academaidd rhagorol Chan Kung mewn dadansoddi gwybodaeth economaidd, yn enwedig ym maes polisi cyhoeddus.

Graddiodd Wei Hongxu, o Ysgol Mathemateg Prifysgol Peking gyda Ph.D. mewn Economeg o Brifysgol Birmingham, y DU yn 2010 ac mae'n ymchwilydd yn Anbound Consulting, melin drafod annibynnol gyda phencadlys yn Beijing. 

Rhannwch yr erthygl hon: