Rhagolygon buddsoddi ar gyfer ecwitiau Kazakhstan: Dyraniad strategol i farchnad las-sglodion gudd Ewrasia

Mewn bywyd ac ar y daith fuddsoddi, dywedir yn aml mai'r daith sy'n cyfrif, neu mai'r "daith" yw'r wobr. Daeth Kazakhstan y wlad gyntaf yn yr hen Undeb Sofietaidd i dderbyn sgôr credyd buddsoddi rhyngwladol ym mis Medi 2002. Yn ôl data Bloomberg, tenge yw'r chweched arian cyfred sy'n perfformio orau yn y byd hyd yn hyn eleni, ac mae marchnad ecwiti Kazakhstan wedi perfformio'n well na ecwiti byd-eang, yn ysgrifennu MIchael Rainer.

Y flwyddyn nesaf, mae'r IMF yn disgwyl i economi Kazakhstan ehangu 4.4% yn 2027, tra'n rhagweld twf CMC byd-eang o 3.4%. Mae hyn yn awgrymu y byddai'r genedl yn tyfu tua 1.0 pwynt canran yn gyflymach na'r economi fyd-eang, gan barhau i berfformio'n well na'r cyfartaledd byd-eang. Dylai buddsoddwyr byd-eang gymryd sylw. Ac eto mae Kazakhstan yn parhau i fod yn un o'r marchnadoedd ecwiti mwyaf deniadol ond heb lawer o berchnogaeth yn y bydysawd buddsoddi sy'n dod i'r amlwg a buddsoddi ar y ffin. Er gwaethaf ei hadnoddau naturiol toreithiog, ei llywodraethu corfforaethol sy'n gwella a'i leoliad strategol rhwng Ewrop a Tsieina, dim ond dyraniad cymedrol y mae'n parhau i'w dderbyn yn y rhan fwyaf o bortffolios dyrannu asedau strategol byd-eang.

I gleientiaid preifat hirdymor a swyddfeydd teuluol sy'n fodlon arallgyfeirio y tu hwnt i farchnadoedd traddodiadol datblygedig a marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg, mae Kazakhstan yn haeddu ystyriaeth ddifrifol. Er bod olew wedi gwneud Kazakhstan yn gyfoethog, mae stori fuddsoddi heddiw yn ymestyn ymhell y tu hwnt i olew. Kazakhstan yw'r arweinydd byd-eang mewn cynhyrchu wraniwm, cynhyrchydd sylweddol o gopr, sinc a fferoaloi, ac mae'n buddsoddi'n helaeth mewn logisteg, gweithgynhyrchu a gwasanaethau ariannol. Nod diwygiadau'r llywodraeth yw arallgyfeirio'r economi, annog buddsoddiad tramor a chryfhau marchnadoedd cyfalaf domestig. Mae gwerthuso yn parhau i fod yn un o atyniadau mwyaf y farchnad. Mae cwmnïau lleol blaenllaw yn aml wedi masnachu ar luosrifau enillion deniadol wrth gynhyrchu llif arian cadarn a thalu difidendau hael.

I fuddsoddwyr sy'n canolbwyntio ar werth, mae'r cyfuniad hwn o brisiadau rhesymol a phroffidioldeb cryf yn darparu pwynt mynediad hirdymor deniadol. Mae'r sector ariannol yn un o'r cyfleoedd buddsoddi cryfaf. Mae Halyk Bank, Kaspi.kz a Bank CenterCredit wedi dangos proffidioldeb cryf, cymhareb cyfalaf iach a galluoedd digidol cynyddol. Mae Kaspi.kz wedi adeiladu un o ecosystemau ariannol digidol mwyaf llwyddiannus y byd, tra bod Halyk Bank yn parhau i gyfuno arweinyddiaeth y farchnad ag enillion deniadol i gyfranddalwyr.

Mae'r genedl hefyd mewn sefyllfa unigryw yn y trawsnewidiad ynni byd-eang. Fel cynhyrchydd wraniwm mwyaf y byd, mae'r wlad mewn sefyllfa strategol i elwa o fuddsoddiad cynyddol mewn ynni niwclear wedi'i yrru gan drydaneiddio, deallusrwydd artiffisial a galw cynyddol am ganolfannau data. Ar yr un pryd, mae'r Coridor Canol sy'n cysylltu Tsieina ac Ewrop yn parhau i wella rôl y wlad fel canolfan logisteg a thrafnidiaeth. I fuddsoddwyr rhyngwladol, mae tenge yn parhau i gael ei ddylanwadu gan brisiau nwyddau, yn enwedig olew, ynghyd â theimlad risg byd-eang a datblygiadau yn Rwsia gyfagos. Fodd bynnag, mae cronfeydd wrth gefn cyfnewid tramor sylweddol a Chronfa Genedlaethol Kazakhstan yn darparu clustog bwysig yn erbyn siociau allanol. Mae'r risgiau'n cynnwys anwadalrwydd prisiau nwyddau, ansicrwydd geo-wleidyddol, hylifedd marchnad is a safonau llywodraethu sy'n esblygu.

Serch hynny, mae'r risgiau hyn yn cael eu cydbwyso gan ragolygon twf hirdymor deniadol a gwella ansawdd sefydliadol. I fuddsoddwyr byd-eang a swyddfeydd teuluol, mae Kazakhstan yn parhau i fod yn un o'r marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg sy'n tyfu gyflymaf o ran incwm canolig uwch. Fodd bynnag, nid yw twf CMC yn unig yn ddigonol ar gyfer llwyddiant buddsoddi. Dylai buddsoddwyr hefyd asesu: Twf enillion corfforaethol. Gwerthuso cwmnïau rhestredig, Cynnyrch difidend, Safonau llywodraethu corfforaethol, Rhagolygon arian cyfred ar gyfer tenge (KZT), Hylifedd ar Gyfnewidfa Stoc Kazakhstan. O ystyried twf disgwyliedig CMC o tua 4–4.5%, dylai Kazakhstan barhau i dyfu'n gyflymach na'r economi fyd-eang, gan gefnogi achos buddsoddi hirdymor adeiladol—yn enwedig mewn bancio, ynni, wraniwm, seilwaith, a sectorau defnyddwyr dethol.

Ni ddylid ystyried Kazakhstan fel dyraniad strategol yn lle ecwitiau marchnadoedd datblygedig na marchnadoedd mawr sy'n dod i'r amlwg. Yn lle hynny, gall wasanaethu fel dyraniad lloeren strategol sy'n darparu amlygiad i yrwyr enillion sydd yn aml yn cael eu cynrychioli'n wael mewn meincnodau byd-eang confensiynol. I fuddsoddwyr amyneddgar, dyma'n union lle gall y cyfle fod. Gall marchnadoedd sydd heb ddigon o ymchwil, heb fawr o berchenogaeth ac weithiau'n cael eu camddeall gynnig cyfleoedd hirdymor deniadol pan fydd hanfodion economaidd a pherfformiad corfforaethol yn parhau i wella. Felly rydym yn cynnal argymhelliad PRYNU ar ecwitiau Kazakhstan fel dyraniad hirdymor strategol ar gyfer portffolios buddsoddi sydd wedi'u hamrywio'n fyd-eang. Mae prisiau deniadol, cwmnïau adnoddau o'r radd flaenaf, sefydliadau ariannol cryf a diwygiadau economaidd parhaus yn darparu achos buddsoddi cymhellol ar gyfer buddsoddwyr arian amyneddgar ac arian call a chleientiaid preifat fel ei gilydd. Yr awdur yw Rainer Michael Preiss, Partner a Strategydd Portffolio yn Das Family Office yn Singapore. 

Rhannwch yr erthygl hon: