#Coronavirus - Cynyddodd y risgiau buddsoddi wrth symud cyfalaf sy'n cael ei yrru gan ofn

Mae marchnadoedd byd-eang wedi llithro i statws cywiro yn dilyn yr achosion newydd o coronafirws mewn sawl gwlad.

Mewn amgylchedd marchnad sy'n osgoi risg yn ddwys, mae buddsoddwyr yn sgampio allan o'r marchnadoedd stoc. Mae Mynegai MCSI All Country World (ACWI) sy'n dangos symudiad marchnadoedd ecwiti byd-eang yn ei gyfanrwydd wedi gostwng 11% dros yr wythnos on Chwefror 24-28. Dioddefodd y Dow Jones gwymp 3583 pwynt o fewn wythnos, gan osod record hanesyddol. Mae'r cywiriad ym marchnadoedd cyfranddaliadau'r UD wedi gosod record hanesyddol ac wedi dileu dros US $ 3 triliwn yng ngwerth y farchnad. Yn y marchnadoedd Ewropeaidd, mae pryder ynghylch y coronafirws newydd wedi peri i fuddsoddwyr dynnu allan o farchnadoedd ecwiti sy'n cynnwys stociau technoleg yn bennaf, gan ddileu dros US $ 1.1 triliwn yng ngwerth y farchnad, hyd yn oed yn fwy na CMC blynyddol yr Iseldiroedd.

Mae SPDR S&P ETF Trust SPDR gydag US $ 257 biliwn mewn asedau wedi profi all-lif cyfalaf o US $ 13 biliwn o fewn wythnos, y golled gyfalaf wythnosol fwyaf mewn 2 flynedd. Achosodd hyn i werth ased y gronfa ostwng i'r lefelau a welwyd ddiwethaf ym mis Hydref 2019. Yn Asia a'r Môr Tawel, gostyngodd mynegai Nikkei 225 9.6% tra gostyngodd KOSPI De Korea 8%. Gostyngodd cyfranddaliadau A Tsieineaidd 5%, gostyngodd Mynegai Hang Seng Hong Kong 4%, a thynnodd marchnadoedd ym mhobman dynnu cyfalaf yn ddifrifol. O fewn wythnos anweddodd cymaint ag UD $ 6 triliwn mewn gwerth marchnad o farchnadoedd ecwiti byd-eang.

Mae cronfeydd buddsoddi yn asedau peryglus syfrdanol, ac nid yw bondiau peryglus yn cael eu heithrio. Mae data Cyfnewidfa Ryng-gyfandirol yr Unol Daleithiau (ICE) yn dangos bod lledaeniad bondiau cynnyrch uchel dros Drysorau’r UD ar Chwefror 28 wedi ehangu i 5.21%, gan gynyddu 1.38 pwynt canran mewn wythnos a rhagori ar 5% am y tro cyntaf yn ystod y flwyddyn ddiwethaf. Profodd dau ETF bond sothach mwyaf hefyd all-lif cyfalaf uchaf erioed. Profodd Cronfa Bondiau Corfforaethol Cynnyrch Uchel IBOXX a Bond Cynnyrch Uchel SPDR Bloomberg Barclays ETF golledion o $ 5.2 biliwn dros yr wythnos flaenorol. Mae marchnadoedd cyhoeddi bondiau byd-eang yn ddiweddar wedi cau i bob pwrpas wrth i bremiymau risg esgyn i orfodi credydwyr i aros ar yr ochr. Mae ystadegau Cronfa Ffederal yr Unol Daleithiau yn dangos bod dyledion corfforaethol a balansau benthyciadau corfforaethol yr Unol Daleithiau ym mis Medi 2019 yn US $ 16 triliwn, uchafbwynt hanesyddol. Gyda thynnu arian yn ôl, bydd y risg ddiofyn o gwmnïau bregus yn ariannol yn cynyddu.

Mae buddsoddwyr sy'n gwerthu asedau risg uchel yn ymosodol yn achosi i asedau lifo i hafanau diogel y farchnad fel Gwarantau Trysorlys yr UD. Mae cynnyrch Trysorlys 10 mlynedd yr UD yn parhau i osod isafbwyntiau hanesyddol newydd. Oherwydd yr effaith gyfun o bryniannau gan fuddsoddwyr sy'n ceisio hafanau diogel a thoriadau mewn cyfraddau llog, gostyngodd cynnyrch trysorlys 10 mlynedd yr UD i'r lefel isaf erioed o 1.11% ar Chwefror 28. Mae tueddiadau'r farchnad bondiau'n arwydd o ddirwasgiad economaidd mwy amlwg. Yn yr UD, mae trysorau 10 mlynedd (1.11%) yn is na chynhyrchion y Trysorlys 3 mis (1.29%), gan ddangos cromlin cynnyrch gwrthdro a elwir yn eang fel rhagflaenydd dirwasgiad economaidd.

Yn ogystal, mae cyfalaf yn llifo yn ôl i'r yen Siapaneaidd a oedd gynt yn gyfnewidiol. Ym marchnadoedd yr UD ar Chwefror 28, cynyddodd cyfraddau cyfnewid yen Japan i ¥ 107.4-107.6 y ddoler. A barnu o'r sefyllfa ddiweddaraf ar Fawrth 2, wrth i epidemig coronafirws newydd Tsieina fynd o dan reolaeth yn raddol, mae cyfalaf tramor yn dechrau llifo i'r marchnadoedd cyfran A Tsieineaidd wedi'u cywiro. Yn dilyn y cynnydd mewn gwerthoedd cyfran A, profodd cyfnewidfeydd stoc Shanghai-Shenzhen-Hong Kong fewnlif cyfalaf net o 6.8 biliwn yuan mewn renminbi.

Oherwydd pryderon cynyddol buddsoddwyr ynghylch risg, mae cyfalaf rhyngwladol yn sgrialu i geisio asedau mwy diogel gan gynyddu'r anghydbwysedd mewn marchnadoedd ariannol byd-eang. Yn ôl ymchwilwyr ANBOUND, ar lefel macro, er bod dirywiad y farchnad stoc wedi dileu rhywfaint o gyfoeth, nid oes gwelliant yn y sefyllfa dros ben cyfalaf byd-eang. Er nad yw epidemig COVID-19 dan reolaeth eto, ac nad yw archwaeth risg buddsoddwyr wedi gweld gwelliant eto, bydd priflythrennau rhyngwladol yn dal i lifo mewn gwahanol farchnadoedd gan arwain at fwy o gyfnewidioldeb prisiau asedau ac anghydbwysedd yn hylifedd y farchnad.

hysbyseb

Mae gwrthdroad risg o'r fath wedi gwaethygu gwahaniaethu asedau. Ar un llaw, mae prinder asedau risg isel, ac ar y llaw arall, mae amryw asedau peryglus yn wynebu prinder cyfalaf a diffyg sylw. Mae hyn yn nodi dwysâd ystumio'r farchnad a bydd digwyddiad o fewnlifiad cyfalaf yn achosi cwymp yn y farchnad.

Gallai banciau canolog fel y Gronfa Ffederal gefnogi'r farchnad trwy weithredu polisi ariannol ehangu. Tynnodd y Banc dros Aneddiadau Rhyngwladol sylw at y ffaith bod banciau canolog mawr ledled y byd yn parhau i gadw safbwyntiau polisi ehangu ac mae rhai economïau marchnad mawr sy'n dod i'r amlwg wedi llacio eu polisïau ymhellach. Mae hyn yn dangos y bydd gormodedd hylifedd byd-eang yn cynyddu. Dywedodd ymchwilwyr yn y Banc Aneddiadau Rhyngwladol fod cyfranogwyr y farchnad yn cael eu gorchuddio gan bryderon difrifol ac ansicrwydd ac mae disgwyliadau ar gyfer adferiad siâp V yn yr economi bellach yn ymddangos yn afrealistig iawn. Fel y soniwyd yn flaenorol gan ANBOUND, bydd hyn yn gwaethygu ffurfio amgylchedd arian cyfred cyfradd llog isel yn ogystal â lleihau enillion buddsoddiad cyffredinol. Gyda'r epidemig COVID-19 yn dal i ehangu mae'n parhau i fod yn aneglur i ba raddau y gall polisïau llacio wrthdroi tueddiadau llif cyfalaf.

Casgliad y dadansoddiad terfynol:

Wedi'i effeithio gan ymlediad coronafirws newydd, mae cyfalaf buddsoddwyr yn symud i ffwrdd o asedau peryglus ac i hafanau diogel. Yn erbyn cefndir o warged cyfalaf cyffredinol, bydd yr ymchwydd mewn llif cyfalaf mewn gwahanol farchnadoedd yn cynyddu gan ddod â siociau digynsail i wledydd a gwahanol farchnadoedd asedau. Bydd amrywiadau ac addasiadau mawr yn arferol newydd ar gyfer marchnadoedd ariannol y dyfodol a bydd yn cynyddu risgiau buddsoddi yn y marchnadoedd ariannol.

Sylfaenydd Anbound Think Tank ym 1993, mae Chan Kung bellach yn Brif Ymchwilydd ANBOUND. Chan Kung yw un o arbenigwyr enwog Tsieina mewn dadansoddi gwybodaeth. Mae'r rhan fwyaf o weithgareddau ymchwil academaidd rhagorol Chan Kung mewn dadansoddi gwybodaeth economaidd, yn enwedig ym maes polisi cyhoeddus.

Graddiodd Wei Hongxu, o Ysgol Mathemateg Prifysgol Peking gyda Ph.D. mewn Economeg o Brifysgol Birmingham, y DU yn 2010 ac mae'n ymchwilydd yn Anbound Consulting, melin drafod annibynnol gyda phencadlys yn Beijing. Wedi'i sefydlu ym 1993, mae Anbound yn arbenigo mewn ymchwil polisi cyhoeddus.

Rhannwch yr erthygl hon: