Sefydlogrwydd ariannol: reolau'r Comisiwn Newydd ar clirio canolog ar gyfer deilliadau gyfradd llog

Mae'r Comisiwn Ewropeaidd wedi mabwysiadu rheolau newydd sy'n ei gwneud hi'n orfodol i rai contractau deilliadol cyfradd llog dros y cownter (OTC) gael eu clirio trwy wrthbartïon canolog. Mae clirio canolog gorfodol yn rhan hanfodol o'r ymateb i'r argyfwng ariannol; mae'n dilyn ymrwymiadau a wnaed gan arweinwyr y byd yn Uwchgynhadledd G-20 Pittsburgh yn 2009, i wella tryloywder a lliniaru risgiau.

Sefydlogrwydd Ariannol, Gwasanaethau Ariannol a Chomisiynydd Undeb Marchnadoedd Cyfalaf Jonathan Hill (llun): "Heddiw, rydyn ni'n cymryd cam sylweddol i weithredu ein hymrwymiadau G20, cryfhau sefydlogrwydd ariannol a hybu hyder y farchnad. Mae hyn hefyd yn rhan o'n symudiad tuag at farchnadoedd sy'n deg, yn agored ac yn dryloyw."

Mae'r penderfyniad heddiw ar ffurf a Rheoliad Dirprwyedig- y cyntaf o'r fath i weithredu'r rhwymedigaeth glirio o dan Reoliad Seilwaith y Farchnad Ewropeaidd ('Emir'). Mae'n cynnwys cyfnewidiadau cyfradd llog a enwir mewn ewro, punnoedd sterling, yen Siapaneaidd neu ddoleri'r UD sydd â nodweddion penodol, gan gynnwys y mynegai a ddefnyddir fel cyfeirnod ar gyfer y deilliad, ei aeddfedrwydd, a'r math tybiannol (hy y swm enwol neu wyneb a ddefnyddir i gyfrifo taliadau a wnaed ar y deilliad).

Y contractau hyn yw:

- Cyfnewidiadau cyfradd llog sefydlog i arnofio (IRS), a elwir yn ddeilliadau cyfradd llog 'fanila plaen';

- cyfnewidiadau arnofio-i-arnofio, a elwir yn 'gyfnewidiadau sail';

- Cytundebau Cyfradd Ymlaen, a;

hysbyseb

- Cyfnewidiadau Mynegai Dros Nos.

Mae ystadegau diweddar yn dangos mai deilliadau cyfradd llog yw'r segment mwyaf o'r holl gynhyrchion deilliadol OTC, sef tua 80% o'r holl ddeilliadau byd-eang ym mis Rhagfyr 2014. Roedd y trosiant dyddiol amcangyfrifedig yn yr UE o gontractau deilliadol cyfradd llog OTC a enwir mewn arian cyfred G4 drosodd. € 1.5 triliwn ym mis Ebrill 2013.

Bydd y rhwymedigaethau clirio yn dod i rym yn amodol ar graffu gan Senedd Ewrop a Chyngor yr UE a chânt eu cyflwyno'n raddol dros dair blynedd i ganiatáu amser ychwanegol i gyfranogwyr llai yn y farchnad ddechrau cydymffurfio.

Cefndir

Mae "gwrthbarti canolog" (CCP) yn clirio trafodiad rhwng dau barti, gan helpu i reoli'r risg a all godi os bydd un parti yn methu ar ei daliadau. Trwy ei gwneud yn angenrheidiol i rai dosbarthiadau o gontractau deilliadol cyfradd llog, neu 'gyfnewidiadau cyfradd llog', gael eu clirio trwy CCP, mae marchnadoedd ariannol yn dod yn fwy sefydlog ac yn llai o risg. Mae hyn yn creu amgylchedd sy'n fwy ffafriol i fuddsoddiad a thwf economaidd yn yr UE.

Yn 2009, cytunodd arweinwyr G20 y dylid clirio contractau deilliadol safonedig OTC yn ganolog trwy CCPau.

Ymgorfforodd cyd-ddeddfwyr yr UE yr ymrwymiadau hyn yn Rheoliad (UE) Rhif 648 / 2012 ar Ddeilliadau OTC, Gwrthbartïon Canolog a Storfeydd Masnach (EMIR). Yn ôl Erthygl 5 o EMIR, dylai'r Comisiwn Ewropeaidd, ar sail cynnig gan Awdurdod Marchnadoedd Gwarantau Ewrop (ESMA), bennu'r mathau o gontractau OTC a ddylai fod yn destun clirio gorfodol gan wrthbarti canolog (CCP). Ar sail y mandad hwn, mae'r Comisiwn Ewropeaidd yn mabwysiadu Rheoliad dirprwyedig sy'n cyflwyno rhwymedigaeth glirio ar gyfer cyfnewidiadau cyfradd llog OTC.

Mae EMIR yn mandadu'r Gwarantau Ewropeaidd ac Awdurdod Marchnadoedd (ESMA) i adolygu clirio contractau cymwys a, gyda'r nod trosfwaol o leihau risg systemig, cynnig gofynion clirio ar gyfer cynhyrchion sy'n cwrdd â meini prawf penodol.

Dyma'r rhwymedigaeth glirio gyntaf a gynigiwyd gan ESMA a disgwylir y bydd ESMA yn cynnig rhwymedigaethau ar gyfer mathau eraill o gontractau deilliadol OTC yn y dyfodol agos.

Er bod clirio gorfodol trwy CCP yn dod â llawer o fuddion, mae hefyd yn cynyddu pwysigrwydd systemig y CCP hynny o fewn y system ariannol, a'r canlyniadau pe bai CCP yn methu. Mae Rhaglen Waith y Comisiwn 2015 yn cynnwys ymrwymiad i ddeddfu ar gyfer fframwaith Ewropeaidd ar gyfer adfer a datrys CCP.

Am fwy o wybodaeth ar reoleiddio deilliadau.

Datganiad G20 Pittsburgh.