Adolygiad parod, cyson - Pum cwestiwn i'r #ECB

Mae cwmpas a graddfa'r adolygiad yn debygol o gael eu trafod ac mae'n ganolbwynt allweddol i farchnadoedd o ystyried y goblygiadau pellgyrhaeddol i bolisi ariannol.

Mae naws ychydig yn fwy disglair i'r data yn golygu y bydd asesiad yr ECB o'r rhagolygon economaidd hefyd yn cael ei graffu ddydd Iau.

Dyma bum cwestiwn allweddol ar y radar ar gyfer marchnadoedd.

1. Pa fanylion y gallem eu cael ar yr adolygiad strategol?

Gellid lansio'r adolygiad cyntaf o bolisi'r ECB er 2003 yn ffurfiol ddydd Iau, gyda'r strwythur, y llinell amser a'r agenda, yn ogystal â phroses a allai bara trwy'r flwyddyn yn debygol o gael ei drafod.

Dywed pennaeth yr ECB, Christine Lagarde, mai ffocws allweddol fydd penderfynu a yw'r amcan o gadw chwyddiant yn agos ond o dan 2% yn parhau i fod yn ddilys, o ystyried newidiadau yn yr economi fyd-eang. Mae'n ddadl y mae banciau canolog eraill sydd â thargedau tebyg fel Cronfa Ffederal yr UD yn ei chael.

Am graffig ar Amser i ailfeddwl mandadau chwyddiant? ewch yma.

hysbyseb

“Y nod chwyddiant cyfan fydd y pwynt canolog, bydd amrywiaeth o faterion yn ymwneud â hyn gan gynnwys sut rydych chi'n diffinio'r nod,” meddai Nick Kounis, pennaeth ymchwil marchnadoedd ariannol yn ABN Amro.

“Gallai fod rhywfaint o signalau y byddan nhw'n edrych ar y mesur chwyddiant maen nhw'n ei dargedu ac mae trafodaeth hefyd a ddylen nhw drafod yr offer polisi sydd ar gael.”

Yn sicr, mae llunwyr polisi yn awyddus i lunio'r ddadl. Dylai'r ECB ystyried targed chwyddiant cliriach, dywedodd aelod mwyaf newydd bwrdd yr ECB, Isabel Schnabel, yr wythnos diwethaf.

2. Beth all yr ECB ei ddweud am y rhagolygon economaidd?

Bydd yr ECB yn pwyso a yw'n credu bod y gwaethaf drosodd i'r economi a'r goblygiadau i bolisi yn y tymor agos.

Dangosodd data gweithgaredd busnes allweddol sy'n cwmpasu'r sector gweithgynhyrchu a gwasanaethau fod twf sector preifat y bloc wedi cyrraedd uchafbwynt o bedwar mis ym mis Rhagfyr, ac mae mynegai syndod economaidd Citi bron â'i uchaf mewn bron i ddwy flynedd CESIEUR. Mae bron i 80% o economegwyr a holwyd gan Reuters ar weithgaredd economaidd y bloc yn credu ei fod wedi cychwyn.

Ar gyfer graffig ar bethau annisgwyl ardal yr ewro adlam wrth i QE ailddechrau ewch yma.

Mae bargen fasnach Cam 1 yr UD / China wedi lleddfu ansicrwydd ym marchnadoedd y byd, tra bod morâl buddsoddwyr parth yr ewro ar ei lefel orau ers diwedd 2018.

Dywed dadansoddwyr ei bod yn rhy gynnar i'r banc newid ei feddwl. Gallai addasu ei neges yn rhy frysiog ôl-daro os na fydd datganiadau data dilynol yn dal i fyny. Nododd cofnodion cyfarfod yr ECB ym mis Rhagfyr, er bod y data'n sefydlogi, ei fod yn parhau i fod yn wan.

“Mae'n rhaid i ni weld yr arolygon ... eu cyfieithu i ddata caled, sy'n amlwg yn cymryd amser,” meddai Marchel Alexandrovich, economegydd ariannol Ewropeaidd yn Jefferies. “Yn realistig mae’r ECB yn cael ei ddal yn ôl am o leiaf chwe mis cyn hyd yn oed anfon unrhyw sifftiau o ran newidiadau polisi posib yn y dyfodol.”

3. Mae chwyddiant yn codi, siawns nad yw hynny'n newyddion da?

Neidiodd chwyddiant ardal yr Ewro ym mis Rhagfyr, gan ychwanegu at ymdeimlad bod y rhagolygon yn gwella ac y gall yr ECB fforddio rhoi ei amser ar ôl darparu ysgogiad mawr ym mis Medi.

Ar ôl dau ddarlleniad cadarn o chwyddiant craidd, sy'n dileu costau bwyd ac ynni, gellir gofyn i Lagarde a yw'r ECB yn gweld rhywfaint o botensial wyneb i waered ar gyfer chwyddiant.

Ac mae mesurydd tymor hir allweddol o ddisgwyliadau chwyddiant y farchnad bron i uchafbwyntiau chwe mis, gan wella o'r isafbwyntiau.

Eto i gyd, awgrymodd rhagolygon Rhagfyr yr ECB y byddai chwyddiant yn tanseilio ei darged hyd yn oed ar ddiwedd cyfnod o dair blynedd, ac mae economegwyr yn dweud ei bod yn rhy gynnar i alw troi.

“Fel economegydd, y rhwystredigaeth fwyaf yw nad ydym wedi clywed am argyhoeddiadau Lagarde ei hun,” meddai Frederik Ducrozet, strategydd Rheoli Cyfoeth Pictet.

“Rydyn ni eisiau gwybod beth mae hi wir yn ei feddwl am y rhagolwg chwyddiant ar ôl siarad â chydweithwyr.”

I gael graffig ar ryddhad chwyddiant ar gyfer yr ECB ewch yma.

4. Roedd Sweden newydd leihau ei pholisi cyfradd llog negyddol. A allai'r ECB ddilyn?

Ym mis Rhagfyr, daeth y Riksbank i ben bum mlynedd o gyfraddau negyddol trwy godi costau benthyca i 0%, gan nodi risgiau o gadw cyfraddau'n negyddol am gyfnod rhy hir. Daeth y banc canolog cyntaf i ffosio'r arbrawf cyfradd negyddol, gan sbarduno dyfalu y gallai'r ECB ei ddilyn.

Mae hynny'n cael ei ychwanegu at ganfyddiad bod y gwaharddiad i leddfu ECB ymhellach yn uchel a bod marchnadoedd arian yn dechrau prisio cyfraddau llog uwch yn 2021.

I gael graffig ar farchnadoedd Arian, dewch â disgwyliadau heicio cyfradd ECB ymlaen:

yma

Mae rhai llunwyr polisi yn poeni fwyfwy am sgîl-effeithiau diangen cyfraddau negyddol ar fanciau, yswirwyr a chronfeydd pensiwn ymhlith eraill. Eto i gyd, mae'r ECB wedi honni bod y buddion i'r economi yn gorbwyso'r costau negyddol. Ond roedd mwy na thri chwarter yr economegwyr a holwyd ar y cwestiwn hwn yn credu y byddai'r ECB yn cadw cyfraddau'n negyddol eleni.

A chydag arolygon benthyca banciau yn dangos rhywfaint o effaith gadarnhaol cyfraddau negyddol a’r cynnydd diweddar mewn cynnyrch bondiau sydd o fudd i yswirwyr, “mae’r cymhelliant i’r ECB weithredu a chael gwared ar gyfraddau llog negyddol yn wannach,” meddai pennaeth atebion ymchwil Natixis. Cyril Regnat.

5. Beth mae tensiwn yn y Dwyrain Canol yn ei olygu i bolisi'r ECB?

Mae pryderon ynghylch rhyfeloedd masnach a Brexit wedi diflannu, ond mae tensiynau’r Unol Daleithiau-Iran wedi fflamio, gan sbarduno ymchwydd ym mhrisiau olew yn fyr ym mis Ionawr. [O / R]

Efallai y bydd Lagarde, fel ei rhagflaenwyr, yn pwysleisio bod tensiynau geopolitical y tu hwnt i reolaeth yr ECB. Eto i gyd, mae marchnadoedd yn awyddus i gael synnwyr o ymateb polisi'r banc canolog pe bai'r sefyllfa'n gwaethygu, yn brifo'r economi neu'n sbarduno symudiad parhaus i fyny ym mhrisiau olew.

Mae'r ECB wedi amcangyfrif o'r blaen bod codiad o 10% ym mhrisiau olew yn cael effaith negyddol raddol ar dwf CMC o 0.1 pwynt canran yn y flwyddyn gyntaf. O leiaf, mae tensiynau geopolitical yn debygol o annog yr ECB i gynnal safiad polisi ariannol hawdd, meddai dadansoddwyr.

Am fersiwn ryngweithiol o'r siart isod cliciwch yma.

Am graffeg ar fynegai risg Geopolitical (GPR) ewch yma.