Nid yw cyfraddau negyddol #ECB yn niweidiol, ond mae chwyddiant yn codi i aros yn anodd: Pôl Reuters

Torrodd llunwyr polisi gyfraddau llog i lai na sero y cant ym mis Mehefin 2014 i frwydro yn erbyn chwyddiant cronig isel a thwf gwan yn ardal yr ewro ond mae’r polisi wedi’i feirniadu, yn enwedig gan fanciau, cynilwyr a phensiynwyr y mae eu hincwm wedi taro.

Mae hyd yn oed rhai llunwyr polisi ECB wedi amlygu sut y gall cyfraddau negyddol danio swigod asedau a chynnal busnesau aneffeithlon.

Serch hynny, dywedodd mwy na dwy ran o dair - 30 o 41 - o economegwyr a atebodd gwestiwn ychwanegol yn arolwg Reuters 10-14 Chwefror nad yw'r polisi yn gwneud mwy o ddrwg nag o les i economi parth yr ewro.

“Dydw i ddim yn meddwl ein bod ni ar y lefel lle mae (cyfraddau is-sero) yn dechrau cael effaith negyddol. Y pryder mawr yw pa mor hir y bydd yn rhaid i chi redeg cyfraddau isel neu hyd yn oed negyddol, ”meddai Anatoli Annenkov, uwch economegydd Ewropeaidd yn Societe Generale.

“Ie, maen nhw'n cael effaith ar broffidioldeb a'r diwydiant bancio, ond rydych chi'n dal i gynhyrchu twf credyd. Rwy’n meddwl bod yr ECB yn dal yn iawn, ond gyda llawer o farciau cwestiwn ar yr hyn y gallant ei wneud yn y dyfodol gyda chyfraddau negyddol.”

Fel banciau canolog mawr eraill, disgwylir i'r ECB gadw polisi'n sefydlog eleni, yn enwedig gan fod banc canolog parth yr ewro yn cynnal adolygiad eang o'i weithgareddau a gychwynnwyd wrth i Lywydd newydd yr ECB Christine Lagarde gymryd yr awenau.

Mae hynny er gwaethaf rhagolygon darostyngol ar gyfer twf byd-eang a chwyddiant, amgylchedd masnach cythryblus, ac achosion o’r coronafirws yn Tsieina, sy’n crychu teimlad busnes ledled y byd ac sydd wedi llethu ei heconomi.

hysbyseb

Mae polau piniwn Reuters dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf wedi dod i’r casgliad dro ar ôl tro na fyddai’r ECB yn llwyddo i ddod â chwyddiant i’w darged o ychydig yn is na 2% er gwaethaf cyfraddau isaf erioed, ail rownd o brynu asedau a benthyciadau hirdymor rhad i fanciau. Hyd yn hyn maent wedi bod yn gywir.

“Dw i ddim yn meddwl bod unrhyw beth y gall y banc canolog ei wneud,” meddai Andrew Kenningham, prif economegydd Ewropeaidd yn Capital Economics.

“Mae’n debyg i’r sefyllfa rydyn ni wedi’i gweld yn Japan ers amser maith lle mae hi wir wedi cyrraedd pen y daith... mae polisïau anghonfensiynol fel QE (lliniaru meintiol) a chyfraddau negyddol a’r TLTROs (benthyciadau banc) wedi cyfyngu tyniant. Felly, nid wyf yn credu y gall polisi ariannol helpu llawer.”

Roedd arolwg barn diweddaraf Reuters unwaith eto yn rhagweld y byddai chwyddiant parth yr ewro yn 1.3% ar gyfartaledd eleni, heb ei newid ers amcangyfrif y mis diwethaf, ac yn methu â chyrraedd y targed tan o leiaf 2022.

Disgwyliwyd i dwf CMC parth yr Ewro 0.2% -0.3% ar gyfartaledd bob chwarter hyd at 2022. Ond gostyngwyd y rhagolwg ar gyfer twf blwyddyn lawn eleni i 0.9% am y tro cyntaf mewn pum mis, yr isaf ers dechrau pleidleisio ar gyfer 2020.

Adroddodd tair economi fwyaf y bloc arian 19 gwlad dwf siomedig yn y chwarter diwethaf, gyda’r Almaen yn gwastatáu a Ffrainc a’r Eidal yn contractio.

Roedd economegwyr a holwyd yn rhagweld i raddau helaeth y byddai cyfradd blaendal yr ECB yn aros ar -0.5% a byddai'r gyfradd ail-ariannu yn aros ar sero tan o leiaf 2022, heb newid ers y mis diwethaf.

Dywedodd lleiafrif nodedig - 11 o 41 o economegwyr - fod polisi cyfraddau negyddol yr ECB yn brifo’r economi yn fwy na’i hysgogi.

Yn wyneb twf llonydd tebyg a chwyddiant isel, daeth banc canolog Sweden â chyfnod o bum mlynedd o gyfraddau negyddol i ben ym mis Rhagfyr trwy godi ei gyfradd meincnod i sero.

“Mae’r Riksbank wedi dangos ei bod yn bosibl rhoi’r gorau i gyfraddau llog negyddol tra ar yr un pryd yn dal i ddilyn polisi ariannol ehangol iawn sy’n cefnogi twf a chwyddiant,” meddai Martin Weder, uwch economegydd yn ZKB.

“Po gyntaf y bydd yr ECB yn cefnu ar gyfraddau llog negyddol, gorau oll i bawb. Dim ond effaith gyfyngedig iawn y mae cyfraddau llog negyddol wedi’i chael ar dwf a chwyddiant, ond mae ei ystumiadau’n enfawr.”