#Brexit: Clirio tai sy'n debygol o glirio i ffwrdd

Mae'r DU yn cyfrif am dri chwarter y trafodion deilliadol a enwir mewn ewros neu arian cyfred arall yr UE. Amcangyfrifir bod y busnes hwn yn gysylltiedig ag 83,000 o swyddi yn Ninas Llundain, yn ysgrifennu Catherine Feore.

Ar ôl llawer o ddyfalu, mae cynnig y Comisiwn Ewropeaidd ar glirio gwrthbartïon (CCP) yn nodi mai dim ond os cânt eu sefydlu yn un o aelod-wladwriaethau'r UE y bydd rhai CCPau sydd ag 'arwyddocâd systemig sylweddol' yn cael eu cydnabod.

Mae cynnig diweddaraf y Comisiwn ar gyfer diwygiadau i EMIR - Rheoliad y Farchnad a Seilwaith Ewropeaidd - i raddau helaeth oherwydd yr hyn y mae’r cynnig yn ei ddisgrifio fel “risgiau systemig penodol sy’n gysylltiedig â thynnu’r Deyrnas Unedig o’r Deyrnas Unedig o’r UE”.

Dywedodd Is-lywydd y Comisiwn Ewropeaidd, Valdis Dombrovskis, gyda chyfrifoldeb am sefydlogrwydd ariannol, gwasanaethau ariannol a’r Undeb Marchnadoedd Cyfalaf:

"Mae diogelwch a sefydlogrwydd parhaus ein system ariannol yn parhau i fod yn flaenoriaeth allweddol. Wrth i ni wynebu ymadawiad canolfan ariannol fwyaf yr UE, mae angen i ni wneud rhai addasiadau i'n rheolau i sicrhau bod ein hymdrechion yn parhau ar y trywydd iawn."

Mae CCPau mawr eisoes wedi bod yn crio budr gan gyhuddo’r Comisiwn Ewropeaidd o ddarnio’r busnes clirio llwyddiannus. Amcangyfrifodd un CCP y gallai'r costau i fanciau fod cymaint â $ 77 biliwn; Dywed amcangyfrifon mwy realistig y byddai ffigur o lai na $ 10 biliwn yn nifer mwy realistig. Dywedodd un o uwch swyddogion y comisiwn nad oedd y ffigwr llym $ 77 biliwn wedi'i seilio ar y car yn chwalu yn unig, ond pawb y tu mewn i'r car yn marw.

Gwnaeth George Osbourne tra bod Canghellor y Trysorlys yn llwyddiannus her gyfreithiol gan ddadlau nad oes gan yr ECB y cymhwysedd angenrheidiol i osod gofyniad lleoliad mewn perthynas â CCP.

hysbyseb

Dyfarnodd llys Ewrop, pe bai angen y pŵer i benderfynu ar leoliad, y byddai'n rhaid i'r UE ddiwygio EMIR gan ychwanegu cyfeiriad penodol at leoliad systemau clirio gwarantau.

Wrth siarad â Francine Lacqua Bloomberg TV, dywedodd Benoît Cœuré, Aelod o Fwrdd Gweithredol Banc Canolog Ewrop (ECB):

“Hyd yn hyn, rydym wedi gallu sicrhau diogelwch a chadernid clirio a enwir yn yr ewro trwy drefniadau cadarn iawn sydd gennym gyda Banc Lloegr a gyda’r CCPau sydd wedi’u lleoli yn Llundain, ac mae hynny’n gweithio’n dda iawn.

"Bydd sail y trefniadau yn disgyn yn 2019, pan fydd y DU yn gadael, ac felly mae angen dewis arall arnom ... yn sicr mae angen i [yr ECB] chwarae rhan gref yma. Ond o ran gofynion a fydd yn cael eu gwifrau caled i mewn i Ewropeaidd cyfraith - felly dywedwch, er enghraifft, lleoliad: a oes angen lleoliad arnom? - Dyna i'r Comisiwn ddweud ei ddweud. Nid ein penderfyniad ni yw hynny. "

Rheoliad cyffyrddiad ysgafn

Mae'r Prif Weinidog May a Brexiteers yn dal i ddal y syniad y gall y DU adael yr UE a dal i lwyddo. Un o'r awgrymiadau yw y gall y DU ddod yn farchnad reoledig ddeinamig troedfedd-troedfedd heb reolau Ewropeaidd selog.

Nid oes amheuaeth bod hyn yn bryder i'r UE. Gallai'r hyn a elwir yn 'gyflafareddu rheoliadol' arwain at y DU yn llacio ei rheolau i ddenu mwy o fusnes; efallai trwy ymylon culach neu ofynion cyfalaf is. Fodd bynnag, mae Undeb Ewropeaidd sy'n dal i wella ar ôl effaith yr argyfwng ariannol yn anfodlon chwarae'n gyflym ac yn rhydd gyda'i sefydlogrwydd ariannol.

Emir

Mae'r EMIR yn gweithredu ymrwymiad G20 yn 2009 i gynyddu sefydlogrwydd yn y farchnad deilliadau enfawr yn dilyn yr argyfwng ariannol. Heddiw mae'r farchnad honno'n USD 544 triliwn. Mae gwrthbartïon canolog a reoleiddir yn ofalus yn lleihau'r risg o ansefydlogrwydd, ond erys risg yn y system.

Er mwyn mynd i’r afael â’r risgiau a berir gan CCPau trydydd gwlad, mae cynnig y Comisiwn yn rhannu’r farchnad yn ddwy haen. Mae'r haen gyntaf yn delio â banciau nad ydynt yn systematig bwysig; ar gyfer y CCPau hyn mae'n fusnes fel arfer.

Rhennir y CCPau ail haen ymhellach yn CCPau 'systematig bwysig' a ​​'sylweddol systematig bwysig'. Bydd yn rhaid i CCPau haen dau gydymffurfio â rheolau cyfredol, ond gallent hefyd fod yn ddarostyngedig i ofynion ychwanegol a osodir gan fanciau canolog yr UE. Bydd yn rhaid i'r CCPau trydydd gwlad gyflwyno i arolygiadau ar y safle gan Awdurdod Gwarantau a Marchnadoedd Ewrop (ESMA) ym Mharis.

Os bernir bod CCP yn 'sylweddol systematig bwysig' gall y Comisiwn wrthod ei gydnabod oni bai ei fod yn adleoli i aelod-wladwriaeth o'r UE.

Bydd ESMA wedi'i atgyfnerthu yn chwarae'r rôl allweddol wrth benderfynu a yw CCP yn “bwysig yn systematig neu'n debygol o ddod yn bwysig yn systematig”. Bydd hyn yn seiliedig ar faint y mae'n ei glirio, faint o endidau'r UE sy'n gysylltiedig ag ef a'i effaith bosibl ar sefydlogrwydd ariannol pe bai'n methu.

Mae'r cynnig newydd hefyd yn rhoi 'pŵer penderfynu rhwymol' i wyliadwriaeth i fanciau canolog yr UE - fel darparwyr hylifedd yn y pen draw.

Bydd rhai CCPau Llundain yn pleidleisio â'u traed, gyda llawer eisoes yn edrych i mewn i gostau adleoli ac unrhyw newidiadau TG neu reoleiddiol y mae angen iddynt eu gwneud.

Er y rhagwelir yn eang, bydd y cyhoeddiad ddoe yn anfon tonnau sioc trwy'r byd clirio a sector ariannol ehangach y DU. Mae gan Blaid Geidwadol Prydain gysylltiadau hirsefydlog â Dinas Llundain; mae'n dal i gael ei weld a fydd ôl-effaith arall ar Brexit yn dileu 'Brexit caled' oddi ar y cwrs.

Rhannwch yr erthygl hon: