#CMU: Watch Cyllid yn dweud Cyfalaf Undeb Marchnadoedd parhau heb ei newid gan mwyaf, er gwaethaf pryderon a godwyd gan y gymdeithas sifil

Mae'r Comisiwn Ewropeaidd yn lansio heddiw ymgynghoriad cyhoeddus ar adolygiad canol tymor yr Undeb Marchnadoedd Cyfalaf (CMU) a gynlluniwyd. Mae Finance Watch, y grŵp eiriolaeth budd y cyhoedd sy'n gweithio i wneud cyllid yn gwasanaethu cymdeithas, yn nodi bod CMU yn cadw nifer o ddiffygion mawr y mae angen mynd i'r afael â nhw o hyd, ond hefyd rhai mentrau i'w croesawu, megis datblygu diffiniadau a safonau cyffredin ar gyllid cynaliadwy, a mynd i'r afael â'r dreth. gogwydd am ddyled dros ecwiti.  

Dywedodd Frederic Hache, pennaeth dadansoddi polisi: "Mae'r drefn dreth gorfforaethol gyfredol yn caniatáu i log dyled gael ei ddidynnu o incwm trethadwy ond nid difidendau ar ecwiti. Mae hyn yn cymell sefydliadau ariannol i fenthyca'n ormodol, gan eu gwneud yn fwy bregus ac yn llai abl i amsugno colledion posibl. Rydym yn croesawu camau i fynd i'r afael â'r gogwydd hwn tuag at ariannu dyled. 

“Fodd bynnag, mae’r adolygiad yn cadarnhau bod blaenoriaethau CMU yn aros yr un fath ar y cyfan, er gwaethaf y pryderon a godwyd gan sefydliadau cymdeithas sifil." 

Mae'r Undeb Marchnadoedd Cyfalaf yn ceisio:

1. Gwell cysylltu arbedion â buddsoddiad. Rydym yn deall hyn i gyfeirio at yr ymdrech i symud arbedion manwerthu i ffwrdd o adneuon banc ac i farchnadoedd cyfalaf "i ddarparu cyfleoedd buddsoddi gwerth chweil i gynilwyr a darpariaeth ymddeol"Mae hyn yn codi llawer o bryderon: nid yn unig y gallai hyn gynyddu'r risg o gam-werthu ond gallai hefyd roi'r canfyddiad gwallus y bydd buddsoddi mewn marchnadoedd cyfalaf yn cynyddu enillion, a phob peth arall yn gyfartal. Ac eto nid oes y fath beth â" cinio am ddim ", neu mewn geiriau eraill nid yw buddsoddi mewn marchnadoedd cyfalaf yn cynyddu enillion fel y cyfryw am yr un faint o risg [1]. Mae hyn yn arbennig o broblemus os ydym yn deall bod yr ymdrech hon yn gysylltiedig â datblygiad disgwyliedig cynlluniau pensiwn ail a thrydydd piler.

2. Gwella rhannu risg preifat. Rydym yn deall bod hyn yn cyfeirio at hyrwyddo partneriaethau cyhoeddus preifat, er gwaethaf eu hanes cymysg, cost uwch yn gyffredinol i'r trethdalwr a'u hasesiad fel "bomiau amser cyllidebol" [2].

3. Darparu ffynonellau cyllid amgen a thorri dibyniaeth yr UE ar fenthyca banc. Wedi'i eirio yn wahanol, mae CMU yn hyrwyddo benthyca heblaw banciau (a elwir hefyd yn fancio cysgodol) dros fancio traddodiadol. Mae hyn yn codi nifer o bryderon:
- Yn gyntaf, er bod economi Ewrop yn wir yn dibynnu'n sylweddol ar fenthyca banc, nid yw hyn yr un peth â bod yn or-ddibynnol.
- Yn ail, mae consensws academaidd eang ar y ffaith nad yw p'un a yw economi yn cael ei hariannu gan fanciau neu farchnadoedd cyfalaf yn cael unrhyw effaith ystyrlon ar dwf. Mae'n dilyn nad oes achos dilys i lywodraethau hyrwyddo un math o gyllid dros y llall.
- Yn ogystal, er eu bod yn ddibynnol ar fenthyca banc, mae cwmnïau'n agored i ostyngiad mewn benthyca banc, gellir dadlau y gallai bod yn ddibynnol ar ariannu'r farchnad gyfalaf fod yn llawer mwy peryglus, o ystyried ymddygiad manig-iselder adnabyddus marchnadoedd ariannol.

hysbyseb

4. Cael gwared ar rwystrau i lif cyfalaf rhydd ar draws ffiniau i gryfhau'r Undeb Economaidd ac Ariannol. Er ein bod yn cefnogi integreiddiad marchnadoedd cyfalaf, mae'n debyg na fydd mynd ar drywydd integreiddiad Ewropeaidd trwy farchnadoedd cyfalaf byth yn ddewis arall sefydlog i undeb cyllidol. Mae'r argyfwng diweddar wedi dangos bod cydgyfeiriant dros dro cyfraddau benthyca ar gyfer gwahanol Aelod-wladwriaethau wedi arwain at wyro creulon pan ddiflannodd hyder.

5. Cefnogi cryfhau banciau. Ac eto, yn hytrach mae'n cefnogi model bancio penodol iawn, y modelau bancio cyffredinol a buddsoddi y bu'n rhaid eu rhyddhau ar fechnïaeth yn ystod yr argyfwng:
- Bydd hyrwyddo gwarantu STS yn bennaf o fudd i fanciau cyffredinol a buddsoddi rhy fawr-rhy-fethu, gan mai nhw yw'r rhai a fydd yn cynhyrchu ac yn defnyddio gwarantu.
- Ar yr un pryd bydd hyrwyddo newid mewn arbedion manwerthu o adneuon banc i farchnadoedd cyfalaf yn gwanhau gallu banciau traddodiadol i ariannu'r economi go iawn. Mae adneuon manwerthu yn ffynhonnell gyllid bwysicach i fanciau traddodiadol, ond mae banciau mwy yn benthyca tymor byr yn bennaf ar farchnadoedd ariannol.

Rhannwch yr erthygl hon: